【48812】2024年度水泥职业剖析（附下载）

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  2023 年以来，房地产职业连续资金紧缺状况，房地产开发出资坚持负添加，基建 出资增幅放缓，对水泥需求支撑缺乏，水泥产值创 2011 年以来新低，水泥职业产能 过剩压力进一步加大，职业竞赛加重。 从需求端来看，2023 年国内经济连续康复态势，国内 GDP 同比添加 5.2%。同期， 全国固定资产出资（不含农户）完结额增速 3.0%，继续放缓。其间，基建出资增速为 8.24%，增速同比下降 3.28 个百分点，但对固定资产出资增速支撑仍然显着；受职业 景气量差且资金紧缺影响，房地产商场仍处于底部调整过程中，2023 年，房子新开工 面积同比下降 20.40%，施工面积同比下降 7.20%，受此影响，同期房地产出资增速为 -9.6%。虽基建出资坚持添加，但房地产职业的不景气对水泥需求的连累较大，水泥 职业下流需求疲弱。估计 2024 年基建出资仍能坚持必定强度，但房地产职业受近年 来房企拿地及新开工面积的继续下降，以及出售继续下降带来的保交楼规划的削减等 要素影响，房地产开发出资仍难康复，水泥职业下流需求仍较弱。

  水泥供应方面，2021 年以来，受下流需求疲弱影响，全国水泥产值逐年削减，其 中 2022 年同比削减 10.8%，2023 年，全国水泥产值为 20.23 亿吨，同比小幅下降 0.70%。我国水泥协会信息研究中心初步统计，截止到 2023 年末，全国新式干法水泥 熟料规划产能18.4亿吨/年，实践产能打破21亿吨，水泥熟料产能利用率估计为59%， 同比会下降，水泥职业产能过剩状况仍较为严峻。 2023 年新焚烧新式干法水泥出产线 条，年规划熟料才能 2492 万吨，较 2022 年新增熟料产能会下降，新增产能主要为置换产能，产能净添加有限，但有用产能 进一步添加，且部分产线触及异地置换，对当地原有竞赛格式将会发生必定影响。整 体看，水泥职业去产能进度缓慢，区域之间开展仍不均衡。 限产方针方面，2023 年，全国多地加大错峰出产力度，停产时刻全体较从前时刻。

  2022 年以来，水泥库容比相较从前处于较高水平，2022 年一季度，受新年放假 工地罢工等影响水泥进入需求冷季，水泥公司制造削减，库容比动摇下降；但二季度 因为需求仍未出现好转，叠加各地复工复产水泥企业加快出产，水泥库存继续上升至 前史同期新高水平；进入 8 月受高温限电等影响，水泥产值降幅扩展，库容比有所下 降；9 月今后，限电错峰压力减轻后，水泥产值开端上升，但需求疲弱没有实质性改 善，水泥库容比继续上升。2023 年二季度以来，水泥需求康复没有抵达预期，水泥出产企 业为坚持商场占有率减产志愿不强，水泥库存坚持高位，出现供过于求状况；进入 11 月后，水泥职业进入冷季，叠加错峰出产影响，水泥库容比继续下降，但仍处于较高 水平。